Küresel emtia piyasaları 2025’in son düzlüğüne güçlü bir yükselişle giriyor. Son veriler, yatırımcıların yön arayışında değerli metallerden endüstriyel metallere doğru stratejik bir kayış yaşandığını gösteriyor. 19 farklı ürünü takip eden CRB Endeksi, yıllık bazda %11,5 artışla son üç yılın en yüksek seviyelerine yaklaşırken, Bloomberg Emtia Toplam Getiri Endeksi de yılbaşından bu yana %13 oranında değer kazandı. Uzmanlara göre, bu ivme önümüzdeki yıl daha da belirginleşebilir.
Değerli Metallerde Boğa Koşusu Sürüyor
Citi Research tarafından yayımlanan “Küresel Emtia Görünümü 2026” raporu, altın ve gümüşteki yükseliş trendinin süreceğini öngörüyor. Rapora göre, altın fiyatı için yeni hedef ons başına 4.000 dolar. Bu güçlü tahmin, hem yatırım talebinin artması hem de küresel belirsizliklerin etkisiyle güvenli liman arayışlarının yoğunlaşmasıyla destekleniyor. Gümüş ise hem yatırım aracı olarak hem de sanayi kullanım alanları sayesinde çift yönlü bir destek buluyor.
Bu tabloya karşın, enerji cephesinde Brent petrol için daha sakin bir görünüm söz konusu. OPEC+ üretim artışları ve Çin’in yüksek stokları, fiyatların 60-62 dolar bandında dengelenmesine neden oluyor.
2026: Endüstriyel Metallerin Yılı mı Olacak?
Citi uzmanları, 2026 yılı için dikkat çeken bir değişime işaret ediyor: değerli metallerden endüstriyel metallere geçiş. Küresel teşvik paketlerinin etkisiyle artacak olan enerji ve teknoloji yatırımları, özellikle bakır ve alüminyum gibi metallerin fiyatlarını yukarı çekecek.
Bakır fiyatının ton başına 12.000 dolara ulaşması
Alüminyumda %50’ye varan artış potansiyeli
bu tahminlerin başında geliyor. Bu yükselişte özellikle ABD'nin büyümeyi destekleyen adımları kritik rol oynuyor. Analistler, altyapı yatırımları ve yeşil enerji dönüşümünün bu metalleri ön plana çıkaracağı görüşünde.
Dolar Güçlenirse Emtia Fiyatları Baskı Altında
Citi raporunda, olası bir alternatif senaryoya da yer veriliyor: güçlü dolar, zayıf emtia. Bu durumda:
Altının 3.200 dolara kadar gerilemesi
Gümüşte %15’lik bir düşüş
Enerji cephesinde uranyumun 100 doları görmesi
Paladyumda kısa vadeli yükseliş potansiyeli
ön plana çıkıyor. Tarım emtialarında ise rekor üretim beklentileri, özellikle Arabica kahve fiyatlarının 3 doların altına sarkabileceği sinyalini veriyor. Avrupa Birliği karbon piyasasında ise EUA fiyatlarının 95 euro seviyesine çıkması mümkün.
