TCMB, 2025 yılında toplam 8 Para Politikası Kurulu toplantısı gerçekleştirdi. Son toplantıda 100 baz puanlık faiz indirimine giden kurul, dezenflasyon sürecinin yavaşladığına dikkat çekti. Ekonomistler, ekim ve kasım ayı enflasyon rakamlarının Aralık toplantısındaki kararı belirleyeceğini söylüyor.
Merkez Bankası'nın 2026 yılı ilk çeyrek takvimi de netleşti. 22 Ocak ve 12 Mart 2026 tarihlerinde PPK toplantıları yapılacak. Piyasa katılımcıları, yıl sonuna kadar politika faizinin yüzde 38,5 seviyesine inebileceğini öngörüyor.
Para Politikası Kurulunun Toplantı Stratejisi
TCMB, 2025 yılında önceki yıllara göre daha az toplantı gerçekleştirme kararı aldı. Yıl içinde 12 yerine 8 toplantı düzenlenen bu strateji, para politikasında daha öngörülebilir bir yaklaşım benimsediğini gösteriyor. Kasım ayında toplantı yapılmaması, ekim ayı enflasyon verileri ile kasım ayı rakamlarının birlikte değerlendirilmesi için tercih edildi. Kurul, Aralık toplantısında iki aylık enflasyon verisini bir arada analiz ederek daha sağlıklı bir karar alma imkanı bulacak. Bu yaklaşım, politika faizindeki değişimlerin daha temelli verilere dayanmasını sağlıyor.
Faiz İndirim Süreci ve Mevcut Durum
Ekim ayında gerçekleştirilen toplantıda TCMB, politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 39,5 seviyesine çekti. Gecelik borç verme faizi yüzde 42,5'e, borçlanma faizi ise yüzde 38'e geriledi. Karar metninde, verilerin dezenflasyon sürecinin yavaşladığına işaret ettiği vurgulandı. Başkan Fatih Karahan yönetimindeki kurul, enflasyonun ana eğilimindeki artışı ve risklerin belirginleştiğini açıkladı. Piyasa analistleri, ekim ayı enflasyon verisinin beklentilerin altında gelmesinin Merkez Bankası'nı indirim yönünde cesaretlendirebileceğini belirtiyor. Barclays, HSBC, Goldman Sachs ve JP Morgan gibi finans kuruluşları da Aralık toplantısında 100 baz puanlık indirim öngörüsünde bulunuyor.
Ekonomik Göstergeler ve Beklentiler
Aralık toplantısında verilecek kararda, 3 Kasım'da açıklanacak ekim ayı enflasyonu ile kasım ayı verileri kritik rol oynayacak. Ekonomistler, bu iki ayın rakamları ılımlı seyir izlerse ve ana eğilimde iyileşme sinyali verirse, kurulun yüzde 38,5 gibi bir seviyeye indirim yapabileceğini öngörüyor. Piyasa Katılımcıları Anketi verilerine göre, yıl sonu enflasyon beklentisi yüzde 29,9 seviyesinde. TCMB'nin 2025 sonu enflasyon tahmini ise yüzde 24 olarak güncellendi. Ekim ayı tüketici enflasyonunun açıklanmasıyla aynı zamanda 2026 yılı yeniden değerleme oranı da netleşecek. Bu oran, vergi, harç ve cezaların ne kadar artacağını belirleyecek. 2026 yılının ilk PPK toplantısı 22 Ocak'ta gerçekleşecek ve para politikasının yeni yıldaki seyri şekillenmeye başlayacak.
