Küresel altın piyasasında yaşanan sert dalgalanmalar, dünyanın önde gelen yatırım bankalarının fiyat tahminlerini değiştirmesine neden oldu. Ocak ayında 5 bin 595 dolarla zirveye ulaşan ons altının 3 bin 870 dolara kadar gerilemesinin ardından UniCredit ve Goldman Sachs, 2026 yıl sonuna ilişkin beklentilerini aşağı yönlü güncelledi. ABD Merkez Bankasının (Fed) para politikası ve yüksek tahvil getirileri, altın fiyatları üzerindeki baskının başlıca nedenleri arasında gösteriliyor.
Altın fiyatlarında sert gerileme
2026 yılının başında yükseliş eğilimi gösteren ons altın, ocak ayında 5 bin 595 dolar seviyesine ulaşarak rekor kırdı.
Ancak ilerleyen aylarda küresel piyasalarda değişen faiz beklentileri, değerli metal üzerinde satış baskısını artırdı.
Ons altın, kasım ayının ilk haftasında 3 bin 870 dolara kadar geriledi.
Zirve seviyesine kıyasla yaklaşık yüzde 31'lik düşüş, yatırım bankalarının yıl sonu fiyat beklentilerini yeniden değerlendirmesine yol açtı.
UniCredit altın tahminini aşağı çekti
İtalya merkezli UniCredit, eylül ayında yayımladığı değerlendirmede 2026 yıl sonu için ons altın fiyatının 4.400 ile 5.200 dolar arasında olabileceğini öngörmüştü.
Kasım ayında yapılan güncellemeyle bu beklenti önemli ölçüde düşürüldü.
Banka, yeni tahmin aralığını 3.900 ile 4.500 dolar olarak açıkladı.
Böylece tahminin alt sınırı 500 dolar, üst sınırı ise 700 dolar aşağı çekildi.
Analistler, yeni tahmin aralığının üst seviyesinin mutlaka görüleceği anlamına gelmediğini, fiyatların ekonomik gelişmelere bağlı olarak değişebileceğini vurguladı.
Goldman Sachs 2026 ve 2027 hedeflerini değiştirdi
Altın fiyatlarına yönelik beklentilerini güncelleyen bir diğer finans kuruluşu Goldman Sachs oldu.
Banka, hem 2026 hem de 2027 yıl sonu tahminlerinde aşağı yönlü değişikliğe gitti.
| Dönem | Önceki tahmin | Yeni tahmin |
|---|---|---|
| 2026 yıl sonu | 4.650 dolar | 4.150 dolar |
| 2027 yıl sonu | 5.400 dolar | 4.800 dolar |
Goldman Sachs'ın 2026 yıl sonu beklentisi 500 dolar, 2027 yıl sonu tahmini ise 600 dolar azaltıldı.
Bununla birlikte yeni tahminlerin gerçekleşmesi kesin değil. Altın fiyatlarının seyri, küresel ekonomik koşullara ve para politikası kararlarına bağlı olacak.
Altın fiyatları neden düşüyor?
Altın piyasasındaki geri çekilmenin temelinde ABD'deki yüksek faiz ortamı bulunuyor.
Fed'in sıkı para politikasını beklenenden uzun süre devam ettirebileceği beklentisi, altın üzerinde baskı oluşturuyor.
Özellikle ABD reel tahvil getirilerinin yüksek seviyelerde kalması, faiz getirisi bulunmayan altının yatırımcılar açısından cazibesini azaltabiliyor.
Bu nedenle yatırımcılar, Fed'in gelecek dönemde vereceği faiz kararlarını ve ABD ekonomisinden açıklanacak verileri yakından takip ediyor.
Altına yönelik talep devam ediyor
Fiyatlarda yaşanan düşüşe rağmen altına yönelik kurumsal talebin tamamen ortadan kalkmadığı görülüyor.
Dünya Altın Konseyi verilerine göre ekim ayında fiziki altına dayalı borsa yatırım fonlarına 2,7 milyar dolarlık net sermaye girişi gerçekleşti.
Bu gelişmeyle söz konusu fonların altın varlıkları 19 ton artarak 4 bin 275 tona ulaştı.
Alımlarda Asya ve Avrupa merkezli fonlar öne çıkarken Kuzey Amerika'da daha sınırlı kâr satışları görüldü.
Altın fiyatlarında bundan sonra ne olacak?
Uzmanların değerlendirmelerinde, yüksek tahvil faizlerinin kısa vadede altın üzerinde baskı oluşturmaya devam edebileceği belirtiliyor.
Buna karşılık merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme amacıyla altın alımlarını sürdürmesi, değerli metalin uzun vadeli görünümünü destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
ABD'nin artan kamu borcu ve bütçe açıkları da altına yönelik güvenli liman talebini etkileyebilecek gelişmeler arasında bulunuyor.
UniCredit ve Goldman Sachs'ın tahminlerini aşağı çekmesi, altın piyasasında beklentilerin değiştiğine işaret etse de fiyatların kesin olarak hangi seviyeye ulaşacağını göstermiyor.
